“取消外资股比限制、纳入国际指数、境外机构增持中国资本市场受追捧”

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新冠肺炎疫情发生以来，我国坚决推进资本市场双向开放，得到国际投资者的支持——

期货、证券企业和基金管理企业的外资股比例限制相继取消，罗素将a股纳入因子；摩根士丹利将中国国债纳入指数的高盛；摩根士丹利在合资证券企业的持股比例增加到51%； 海外机构一季度增收中国债券近600亿元……

分解者表示，从全球范围来看，中国资本市场表现出更强的稳定性，成为了世界的“避风港”。 展望未来，中国资本市场双向开放将继续推进，境外资本进入潜力仍很大。

促进引进外资的布局

■从4月1日起，证券企业的外资股比例限制

■ a股相继“进入手指”，吸引了越来越多的投资者

最近，中国a股市场的对外开放又有了新的进展。

3月20日，里奇·罗素上调a股导入因子，再次导入2.5%。 并且，富时罗素宣布，a股将于6月20日纳入7.5%，届时a股纳入因子将上升至25%。

“此次接受的顺利实施，体现了国际投资者对A系长时间投资价值和中国经济优质快速发展的信心。 》证券监督管理委员会有关部门负责人表示，在近期海外疫情快速发展、全球金融市场大幅波动的情况下，a股市场运行有序、表现出韧性，为提高本轮进入比例创造了良好的条件。

自去年以来，世界三大指数企业向a股投下了“橄榄枝”。 晟) msci )将中国的a股导入因子提高到20%，里奇时罗素将a股纳入世界股票指数系列，并将a股导入因子从5%逐渐提高到25%。 标普道琼斯将a股上市公司纳入标普新兴市场全球基准指数。

a股相继“指南”，引来越来越多的国际投资者。 根据msci的估算，每次以2.5%的因子纳入，都会给a股带来110亿美元的增量资金。 此次富时罗素将上调a股导入因子，机构解体预计将为市场带来约300亿元人民币的资金流入。

疫情下，中国金融市场已成为世界“避风港”。 中国证券监督管理委员会副主席李超指出，从a股市场面临的宏观大环境来看，目前我国疫情防控工作正处于不同于国外的阶段，疫情对a股市场的影响逐渐消化。 从a股市场的内部结构来看，目前a股市场估值比较低，上证综指的市盈率在12倍以下，上证50的市盈率低于9倍，甚至更低。 因此，无论是与海外市场相比，还是与中国股市的历史相比，其纵向比例都很低，体现出投资价值。

外资控股内地合资证券企业也变多了。

(/h ) )在富裕时期罗素上调a股导入因子几天后，高盛得到中国证券监督管理委员会的批准，将高盛高华证券有限责任企业(高盛高华) )的持股比例从33%增加到51%。 几乎同时，摩根士丹利将合资公司摩根士丹利华鑫证券的股权比例从49%增加到51%。

“增加高盛高华18%的股份持有量，是今后5年承诺将大量新资金投向在华业务的一部分。 我们计划重点发展和加强现有的中国业务，扩大潜在市场，投资人才和技术。 ’亚太地区(日本除外)联合总裁怀特·瑞德说。

不仅可以控股，还可以独资。

从 月1日起，证券企业外资股比例限制正式取消，符合条件的境外投资者可以根据法律法规、证券监督管理委员会相关规定和相关服务指南的要求，依法提出设立证券企业或者变更企业实际管理人的申请。 证券监督管理委员会确定，下一步将继续积极推进资本市场对外开放进程，继续依法合规、有效进行合资或变更外商独资证券企业的设立或实际管理人员考核工作。

“越来越多的海外资本和优秀外资金融机构的进入将为中国a股市场注入新的活力，并能与中国资本市场的开放形成良性互动。 与欧美股市相比，中国a股市场在疫情期间表现出更强的稳定性，中国的开放力度还在加大，这些将有助于吸引更大规模、更优质的资本进入中国股市。 ”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说。

中国的债市

■一季度，境外机构增持中国债券近600亿元

■中国债市规模居世界第2位

股市深受国际投资者的欢迎，中国债市也表现出了很强的吸引力。

根据中国人民银行日前公布的数据，一季度，银行间债市新增境外法人机构26家，境外机构净增资量为597亿元。 截至3月底，共有822家海外法人机构投资者进入银行间债市，债务规模为2.26万亿元。

“由于追加收益与美国国债的关联度不高，中国国债在新冠引发肺炎持续流行的环境中特别有吸引力。 ’近几个月，摩根资产管理企业固定资产组合经理彭帅增资中国债券。

英国《金融时报》网站近日报道，新冠肺炎疫情在美国和欧洲引发动荡，美国政府债券不再可靠，但中国政府债券和中国主要开发银行发行的债券依然相对稳定，资产管理者将中国债市视为新的“避风港”

看到中国的债市，正在成为更多的国际投资者的选择。 今年2月底，中国国债正式纳入摩根大通全球新兴市场国债指数。 迄今为止，花旗、彭博分别将中国债券列入主要指数。

“在中国海岸债市，由于收益率上升和多种指数吸纳中国债券而引起资金流入，目前美国10年期国债收益率降至低位，中国债券对外国投资者很有吸引力。 》UBS集团全球理财新兴市场战略家丘婉颖表示，疫情过后，中国经济逐渐回归正轨，国债收益率将于今年晚些时候回升，被动投资者、主动投资者和储备货币管理者的资产配置有望全年流入1000亿美元。

目前，中国债市规模居世界第二位，对外开放制度不断优化，为国际投资者进入中国债市提供了有力支撑。

据中国人民银行相关人士介绍，2019年以来，中国进一步扩大了熊猫债券发行规模，发行了丝绸之路主题债券和一带一路债券。 简化越来越多外资机构进入银行间债市开展债券承销和评级业务的境外机构市场准入程序，延长结算周期，为境外投资者提供更便利的环境。

此外，相关部门直接与合格的境外机构投资者( qfii )、人民币合格的境外机构投资者) rqfii )整合入市渠道，境外投资者选择多家境内金融机构的柜台交易、通过经纪商或直接进入银行间外国汇市， 证券监督管理委员会积极扩大境外机构投资者进入交易所债市的渠道，研究制定交易所市场熊猫债务管理办法。

日前，中国人民银行决定与有关部门继续优化相关制度安排，为国际投资者提供更加友好便捷的投资环境。

不要放慢速度

■上海原油期货交易活跃，不断创新高

■下一步继续扩大可投资的范围和品种

日前，中国首个国际化期货品种上海原油期货运行了两年多。 上海期货交易所数据显示，截至3月25日，原油期货累计成交量6568.31万手(单边，下同)，累计成交额29.88万亿元，为纽约wti和伦敦brent原油期货之后的第三大规模。

上海期货交易所董事长姜岩表示，上海原油期货上市以来，海外投资者的参与越来越大。 目前在原油期货市场注册的海外中介商数量达到59家，其中2019年增加了11家，近几年增加了3家。 另外，海外投资者的开户数量、海外顾客的日平均交易量和持有量也比2019年翻了一番。 疫情期间，上海原油期货大多本月合约交易活跃，全市场持仓量扩大，不断创新高。

今年，期货市场对外开放有新动态。 从1月1日起，取消对期货企业外资股比例的限制，有关主体可以根据相关规定向证券监督管理委员会提出行政许可申请，符合条件的境外投资者持有期货企业股份的比例可以达到100%，证券监督管理委员会依法规定批准。

中国证券监督管理委员会副主席方星海日前指出，期货市场将不断创新工具，增加市场供给，提高运行质量，扩大对外开放，为公司和投资者提供更丰富的风险管理工具。

包括股市、债市等在内，中国资本市场的对外开放逐渐进入佳境。 接下来，怎么进行？

“资本市场改革开放的事业不受疫情的影响。 ”李超表示，在市场开放方面，正在推行相应的制度规则，下一步将继续稳步扩大可投资范围和品种。 准入方面，2019年批准了几家外资控股证券企业，也可以从今年4月1日起向外资独资证券企业、基金管理企业申请。 “从整体来看，在开放方面，方向是不可动摇的。 ”

“长期以来，中国经济基本面良好，资本市场稳定，而且前景良好。 ”资产管理机构企业主席内斯托·比金表示，企业准备增加对中国资本市场的投资。

董登新表示，中国资本市场的大门将被打开，更多的海外投资者将加速进入中国。 在这一过程中，要加强监管跨境合作，提高监管的规范性和透明度，严厉打击各种违法行为，为资本市场开放创造稳定的环境。 并要推进各项开放措施落地，同时推进资本市场改革和扩大对外开放，进一步提升中国资本市场的吸引力。 【本报记者邱海峰】

来源：企业信息港