“8品种串起煤焦钢较完备产业链 关联公司套保升温”

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大型商社、郑商所、前期所分别发售了焦炭、焦炭、铁矿石、动力煤、铁合金、螺纹钢、线材、热轧卷板8个品种

■本报记者于德良

今年8月4日铁合金上市，除了目前为止上市的焦炭、焦炭、铁矿石、动力煤、螺纹钢、线材、热轧卷板外，煤焦钢产业链已有8个期货品种。

煤焦钢产业链上的期货品种基本齐全，已经建立了煤焦钢产业完善的风险管理产品体系。 公司不仅可以保证现货，还可以通过期货上的原材料和产品价格尽早锁定加工利润。 目前，煤焦钢公司盈利水平持续下降，陷入困境。 因为与该公司自身或期货企业合作，利用对冲、开拓、丰富的经营模式已经是大势所趋。

煤焦产业链上的期货品种基本齐全

在煤焦钢这条产业链上，上市了包括大型商业场所的焦炭、焦炭、铁矿石、郑商业所的动力煤、铁合金、前期要求的螺纹钢、线材、热轧卷板在内的8个期货品种。 这些品种上市后运行平稳，流动性好，很好地发挥了必要的功能和作用。

以大型商社的焦炭、焦炭、铁矿石为例，大型商社分别于年推出焦炭期货、年推出焦炭和铁矿石期货。 虽然上市时间短，但运行稳定，交易活跃，持仓量增加，价格代表性不断提高，黑产业链期货品种序列越来越完整。

数据显示，今年上半年，3个品种日平均持仓量接近60万手。 产业公司参与热情高涨，截至今年6月底，参加焦炭期货的2168家法人中，包括生产公司、贸易商、下游钢厂等全部产业链客户在内的参与焦炭期货的法人客户达到1676家，除了以往的焦炭公司和钢铁公司外，还有大型煤炭生产公司。 虽然铁矿石上市时间最短，但参与交易的法人客户已达到1856家，包括6家矿山公司、48家钢铁公司、339家贸易商和众多基金、私募股权、期货等投资者，其中包括47家有外资背景的公司，

煤焦钢领域的收益下降

在国际国内各种因素交织的情况下，煤焦钢领域的好日子已成往事。

在昨天举行的“中国煤焦钢产业大会”上，中国煤炭工业协会副会长姜智敏介绍了煤炭领域的现状。 据他介绍，进入年下半年以来，煤炭经济形势发生了巨大变化。 一是煤炭生产销售额下降，二是煤炭净进口继续保持高位，三是全国煤库逐渐上涨，四是煤炭领域利润大幅下降。

数据显示，煤炭产量经过10年高速增长，下半年产量增长率开始下降，年增长率仅为0.96%，进入今年以来煤炭产量每月减少，前7个月产量21.63亿吨，比去年同期减少6.4%。 年以来，领域盈利水平也大幅下降，2003年规模以上公司盈利2369亿元，比去年同期下降33.3%。 今年以来，领域利润持续下降，上半年比去年同期减少33.9%。 国家统计局数据显示，上半年所有领域利润为613亿元，比去年同期下降67.7%。

目前，进一步压缩价格空之间非常有限，领域的损失面在扩大。 上半年规模以上煤炭公司亏损额近370亿元，比去年同期增长54.9%。 据协会估算，所有领域的大公司5月中有70%处于赤字状态。

钢铁领域也不乐观。 钢材价格从去年2月开始基本下跌，虽然中途有一些反复，但趋势非常明显，钢材价格下降带来的直接问题是公司利润下降。 中国钢铁工业协会副会长王晓齐给出的数据是，钢铁领域今年1月至2月亏损，5月略有利润，6月稍好，1月至6月平均每吨毛利润为23元。 亏损较大的25家公司1月-6月亏损76亿元。 今年1月-6月损益相抵后，钢铁领域的合计利润只有74亿元。

的经济衰退导致煤焦钢公司的保证温度上升

煤焦产业链上的8个期货产品为关联方实施套期保值、规避风险提供了先决条件。 现货公司参与期货市场可以改变公司以往的经营模式，完全利用期货市场的价格发现功能提高对价格信号的敏感度，利用买入卖出套利，实现全产业链的风险管理。

焦炭领域的龙头之一旭阳集团利用焦炭期货套期保值，减少了损失。 年8月，旭阳集团焦炭库存8000万吨，以当时1350元/吨的现货市值计算，亏损240亿元，而且此时在现货市场上不太容易销售。 为了避免进一步亏损，旭阳集团在期货市场卖出50手合约，平均价格为1549元/吨的年9月，买入50手合约平仓，平均价格为1523元/吨，期货利润为13万元。

万达期货全资现货子企业百安赛贸易有限企业通过仓单服务、委托保值、定价服务和基础差交易等实现了业务创新。 现货公司与百安赛事合作的盈利模式首要有“上游公司业务模式”，即仓单质押及卖价保值业务模式； 购买“中游公司的业务模式”，也就是委托对冲和基本交易模式的“下游公司的业务模式”，也就是保值、仓单购买业务模式。

以xx油脂公司和百安赛合作的质押+委托担保业务为例，今年3月初以来棕榈油总体在空范围内下跌。 今年3月初，客户将标准仓单质押给百安赛，并与百安赛签订委托担保协议在期货市场进行空，期货价格下跌，客户通过担保规避了现货市场价格下跌的风险。

今年7月23日，日照钢铁集团与中信环球贸易企业、永安期货子公司签署了国内首个单一铁矿石基差贸易协定，将这一国际普遍使用、国内特别是饲料油脂领域大量使用的价格模式推广到煤焦钢行业，使以前流传的煤焦钢产业利用期货市场的水平

基本的交易模式打破了以前流传下来的以“一口价”为中心的定价模式。 “差价在钢铁领域才刚刚起步，国际市场上的黑色金属行业还没有权威的期货价格。 通过基本定价，改变一口价的模式，可以使全领域的定价更加完整”，永安期货总经理施建军认为，基本定价完成后，买卖双方的定价更加自由，也有利于稳定购买和销售关系。

目前的焦炭、焦炭、铁矿石、铁合金、螺纹钢、线材期货品种涵盖了钢铁领域的主要原料和主要产品，这样可以避免钢铁公司的危险而保值； 另一方面，生产经营为减少价格波动、应对价格波动的风险提供了非常好的套期保值工具。

大商社负责人表示，下一步，大商社将继续紧紧围绕服务产业这一根本宗旨，不断开发新产品、新工具、新交易模式，致力于满足产业链各类公司避险诉求的衍生产品和工具体系的丰富和完整 支持在保持积极研究铁矿石期货国际化方案的期货品种稳定运行的基础上，继续探索服务产业新模式，鼓励越来越多的公司有效参与和利用期货市场。

来源：企业信息港