“华夏有色50ETF：怎么让投资“有声有色””

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今年4月的美国顾客价格指数( cpi )比上个月增长0.8 )，远远超过预期，对美国乃至世界通货膨胀的担忧也在加剧。 在新型冠状病毒大爆发的背景下，经济复苏的前景和供求平衡不均衡等因素共振，通货膨胀的期待正在加强。 而且全年各类原材料和大宗商品价格持续上涨，其中金、铜等有色金属上涨明显。 加之“碳中和”时代的机遇催生有色金属的下游诉求，促进对有色金属领域部分产能的限制，短期供应紧张的格局仍在持续，有色金属价格预计将迎来新的上涨。

截至目前，5月24日起，华夏中证细分有色金属产业主题交易型开放型指数证券投资基金(以下简称:华夏中证细分有色金属产业etf，场内简称:有色50etf，认股代码: 516653 )正式发行，该基金为沪深两市细分有色金属产业企业的etf产品。 关于跟踪中证细分有色金属产业主题指数(指数代码: 000053 )的指数，细分有色指数的股权分置领域特征鲜明，聚焦于各细分行业龙头，自基日以来的涨幅优于上证指数、上证50、沪深300等宽基指数，盈利能力显著，

一、在全球通胀环境下，“上涨”的呼声此起彼伏，大宗商品资产具有长时间的投资价值

年以来，新冠肺炎疫情维持全球流动性平稳，疫情逐渐得到遏制，经济稳步复苏，呼吁快速扩张，全球通胀预期有所提高。

衡量通货膨胀率的比较有效的指标是cpi，即居民的费用指数。

在海外市场，4月份美国cpi比去年同期上升至4.2%，远远超出市场3.6%的预期，为2008年9月以来最高。 核心cpi比去年同期增长3%，为1996年1月以来最高纪录。

其中，随着拜登实施1.9万亿美元的救助刺激计划，美国居民支出上涨； 接种疫苗加速后，美国服务业开始复苏，随着就业形势好转，房租价格上涨。

从长远来看，自去年3月美国发生大流行以来，美国国会已经累计了超过5万亿美元总额的经济刺激措施，加上美国联邦储备系统理事会“无上限”的量化宽松政策，全球流动性严重过剩，以美元计价的商品价格相继“水涨船高”

例如，金佑利、宝洁、荷美尔、可口可乐等多家消费品制造商早就宣布了涨价计划。

此外，拜登政府计划推行更大规模的基础设施建设刺激方案，预计在9月救助金退出之前，美国的通胀水平仍将维持高位。

与美国相比，国内通胀相对温和，政策相对介于操作空之间。 但是，由于国内全国工业生产者的出厂价格指数( ppi )持续上升，将来有可能传导至cpi，随着去年基数效应的减少，今后几个月cpi很可能会呈现上升趋势。

(资料来源:华夏基金、中原证券)

根据国家统计局的数据，2021年4月，cpi比去年同期上升0.9%，涨幅比3月扩大0.5%，其中核心cpi比去年同期上升0.7%。 PI比去年同期上升6.8%，涨幅比3月扩大2.4%。

另外，有色金属、原油等大宗商品价格持续上涨，具有长期投资价值。

以金钱为例。 黄金作为无息资产，实际无风险利率是持有黄金的机会价格。 实际上无风险利率下降，黄金价格有望上涨。

换言之，在通货膨胀不温暖的环境下，黄金的关注度不高，相反，在通货膨胀担忧真正上升，有可能威胁经济健康的时候，黄金被赋予了应对通货膨胀的属性而崛起。 另外，最近亚洲部分地区疫情再次抬头，中东紧张局势加剧也推高了黄金价格。

2021年一季度，世界央行净购汇95吨。 其中，匈牙利央行认购金量最大，为63吨黄金，约为此前黄金储备的3倍，黄金在国家战术中作为避险资产和价值载体的重要性更加凸显。

东方财富choice数据显示，从2009年开始国际黄金价格上涨。 今年年初，国际黄金价格探底至1，670美元/盎司附近，随后一度突破1，870美元/盎司，截至5月20日，国际黄金价格为1，877.4美元/盎司。

(数据来源:东方财富choice，comex黄金当月连续，. 07.21-2021.05.20 )

另外，年第三季度以后，由于海外流行加剧、供给中断而发生供需错误，价格持续上升。 目前，流动性和供应中断仍然支撑着价格上涨。

随着全球接种疫苗，先进经济阻滞的诉求将率先恢复。 世界矿业供给集中在南美洲、非洲等欠发达地区，因此呼吁先于供给恢复，或者成为下一阶段有色金属价格上涨的原动力。

以铜为例。 目前，世界交易所的铜库存持续下降。 相比之下，3月精炼铜进口量比去年同期增长43.42%。 同期，铝进口量比去年同期增长379.03%。

(资料来源:中信证券)

二、“碳中和”时代的机遇催生了下游诉求，有色金属细分领域的景气进入加速期

在投资上必须重视国家的大政策方向，但今年最热门的不是“碳中性”。

年9月22日，在第75届联合国大会上，中国宣布:“到2030年实现CO2排放高峰期，到2060年实现碳中和。” 并且，年12月，在气候野心峰会上，中国首次提高了目标，提出2030年中国非化石能源占有率将达到25%。

在海外，各国也承诺了二氧化碳排放高峰期和碳中和等的复制。 根据欧盟碳排放政策的要求，每年95%的轿车必须达到平均碳排放量95g/km的门槛。

在“碳中和”的目标下快速发展新能源产业，有利于有色金属产业。

根据联合会的数据，2021年4月国内新能源狭义乘用车销量为16.3万辆，比去年同期增长192.8%。 1-4月累计销量为60万辆，比去年同期增长265.6%。

ev sales表示，2021年一季度全球新能源车销量约112.8万辆，根据4月的公布数据，欧洲六国新能源车销量达到11.55万辆，比去年同期增长363%。

结果，电池产量迅速增加，提高了上游有色原材料的诉求。 以电池用铜箔为例，全年全球铜箔诉求约19万吨，随着电池领域的快速增长，预计2025年铜箔诉求将增加到97万吨，上游有色材料诉求旺盛。

不仅如此，锂还是新能源金属，是新能源车不可缺少的原材料之一，预计未来诉求将持续增加。

2021年4月以来，电池级碳酸锂价格维持在9万元/吨左右，在三四季度新能源车旺季的催化下，价格有望迎来新一轮的上涨。

(资料来源:中泰证券)

据aib测算，全年全球碳酸锂诉求量比去年同期增长24.66%，预计2025年全球碳酸锂诉求量将达到100万吨。

另一方面，工业金属中含有铜、铝等主要金属，截至目前，有色金属各细分领域的景气进入加速期。

关于铜，由于矿山生产不明确、冶炼生产能力价格下跌()商品价格和收购价格超过销售价格) )，全球范围内炼铜或维持均衡状态。 冶炼加工费下跌隐含着全球铜精矿供应紧张，低库存下的短缺和高流动性下的通货膨胀是驱动铜价上涨的动力，中信证券预计在未来一年将突破12，000美元/吨。

在铝方面，铝材在汽车工业中得到广泛应用。 而且，在节前海外经济复苏强劲、宏观乐观情绪的推动下，铝价不断上涨，突破新高。 4月整体国内诉求强烈，在这样高的铝价下繁荣的季节带到仓库并不俗。 供给侧内蒙减产二季度大致比例持续，但在没有进一步干扰的情况下，新生产和再生产将使供给再次呈上升趋势。

三、细分有色指数长期业绩良好，呈周期性趋势，爆发力较强

从华夏中证细分有色金属产业etf跟踪指数来看，细分有色指数编制方法科学定期调整，以筛选市场高价值主题股。

首先，细分有色指数于年4月11日公布，必须证明以2004年12月31日为基础日，以000点为基点。

该指数反映了沪深两市有色产业企业股权的整体走势，从有色金属、采矿等有色产业中选择规模大、流动性好的企业股权构成样本股。

从样本选择方法来看，细分有色指数是对样本空之间过去一年每日成交额排在沪深两市a股后20%的股票进行剔除主题股筛选时，将有色金属开采等领域归类为细分有色主题； 进而，选择细分的不同颜色主题的过去1年的日平均市值排在前50位的股票作为指数样本，如果某个主题的股票数量不足50股，则将其全部包含在相应的主题指数中，其中一个样本的权重在15%以下。

此外，细分有色指数样本每半年调整一次，样本股调整实施时间分别为每年6月和12月第二个星期五的下一个交易日。

在此基础上，与主流宽基索引相比，细分有色指数长期业绩良好。

东方财富choice数据显示，截至2021年5月20日，细分有色指数近1年区间涨幅为62.26%，远胜同期沪深300、沪深50。 近两年区间涨幅为71.72%，同样大幅战胜同期沪深指数、沪深300、沪深50。

截至2021年5月20日，基础日以来，细分有色指数累计收益达到540.4%，领先同期上证指数365个百分点。

对一般投资者来说，夏普比率暗示着从风险和回报的角度综合考虑，选择“性价比”高的投资。

如果夏普比率为正值，则证明度量期基金平均净增长率超过无风险利率，如果同期银行存款利率为无风险利率，则证明投资基金优于银行存款。 通常，夏普的比率超过1才是“好游戏”。

东方财富choice数据显示，截至2021年5月20日，细分有色指数近1年的年化夏普比率为1.55%，领先于同期的沪深300、沪深50。

更亮的是，由于细分彩色指数的周期性趋势，爆发力很强。

2007年( 2007年1月1日-2007年10月15日) )周期第一年，细分有色指数累计上涨439.9%，同期上证指数涨幅为125.4%。

东方财富choice数据显示，截至2021年5月20日，2021年初以来的震荡行情中，细分有色指数区间涨幅10.41%，同期上证指数涨幅0.98%，实现明显超额收益。 对应的指数产品有望成为在周期行情开始阶段获得超额收益的好工具。

四、指数分布区域特征鲜明，聚焦各细分行业龙头盈利能力突出

成分股研究表明，细分有色指数以大盘股为主，领域特征鲜明，细分行业分布均衡。

根据东方财富choice数据，截至2021年5月20日，从指数权重的市值分布来看，细分有色指数以500亿元以上的大盘股为主，总市值超过500亿元的大盘股共计8股，权重占51.59%。 其中，总市值超过1，000亿元的成分股共有4股，权重占36.16%。

另外，时价总额在100-500亿元之间的36股股权分置权重为45.23%，100亿元以下的6股股权分置权重仅为3.17%。

从申万二级区域权重分布来看，细分有色指数板块权重分布较为均衡，区域特征鲜明，覆盖有色金属区域的主要细分行业。

展开来看，细分有色指数的成分股主要分布在稀有金属、工业金属、黄金三个板块，权重分别为38.78%、29.69%、27.53%，成分股数量分别为15只、21只、8只。

另外，细分有色指数分布在金属非金属新材料板的3个成分股，合计权重为2.02%； 分布在航天装备、其他开采、汽车零部件板块的成分股各一只，合计权重为1.98%。

更值得注意的是，细分有色指数聚焦于各细分行业龙头，盈利能力突出，具备较高的成长性。

细分有色指数前十位的成分精选了有色金属和采矿行业的大型企业，盖板包括工业金属(铜、铝)、新能源金属)、锂、钴)、金、稀土等市场关注度较高的主流板块。

在业绩方面，细分有色指数前十的股权分置年和2021年一季度营业收入平均涨幅分别为15.3%和36.4%； 母净利润平均涨幅达124.5%、1，126.1 %，盈利能力明显。

根据东方财富choice数据，截至2021年5月20日，细分有色指数前十的平均市盈率为49.5%，平均净资产收益率为8.6%。

受益于股息收益率和高成长性，2019-年和2021年一季度，细分有色指数营业收入同比增长14.9%、16.8%、48.4%，大幅领先主流宽基指数，在新型冠状病毒大爆发冲击下表现出良好的成长韧性，

结合上述解体，从领域情况来看，供给方面，主要矿产国疫情持续，全球海运紧张，在“碳中和”的大背景下，部分产能受到限制，短期供给紧张的格局仍在持续。 诉求方面，下游建筑、家电汽车等领域有望遏制海外疫情，内外承销均逐渐上升，有色金属诉求逐渐回暖并拉升价格。 以工业金属和新能源金属为代表的有色金属有望维持高位运行态势，公司利润有望逐渐实现。

与此不同，东方财富choice数据显示，截至2021年5月20日，细分有色指数目前的市场净率为2.89倍，位于近两年来的88.52%的百分点，指数发布日以来的66.28%的百分点。

(资料来源:东方财富基金，. 04.11-2021.05.20 )

就市场净率而言，指数目前在历史中位居前列。 指数目前万得一致，净利润预计比去年同期增长100.3%，随着业绩逐渐释放，公司利润改善将带来所有权益的提高，预计市净率将得到良好消化。 总体而言，细分有色指数现阶段具备较好的投资价值。

连续五、十六年领先的华夏基金新产品，由“百亿级基金经理”赵宗庭负责

etf基金因其价格低廉、操作透明、交易迅速、风格稳定、分散度高等特点，成为投资者资产配置的“利器”和各大基金企业的配置点。

华夏基金在etf表现突出。

2004年，华夏基金推出国内首个etf产品华夏上证50etf，推动了中国公募基金领域的快速发展进入etf时代。 目前华夏基金被动权益产品管理规模超过2，200亿元，是国内首家权益etf产品规模突破2，000亿元的基金企业。

经过16年的实战，华夏基金不断创新，积累了丰富的经验，管理能力得到国内外机构的认可。 -2019年，华夏基金连续5年获得中国证券报的“被动投资金牛基金企业”奖。

不仅如此，2005年成立的华夏基金数投资部还是业内最早成立的独立数投资团队，数投研团队由20多名具有多年丰富经验的国内外专业投资经理和专业研究者组成。

其中，华夏中证细分有色金属产业etf基金经理赵宗庭为“百亿级基金经理”，具有12年证券从业经验，4年公募基金管理经验，管理能力优秀。

赵宗庭曾任研究快速发展部产品经理、数量投资部研究员等，现任华夏基金数量投资部高级副总裁、华夏沪深300etf、华夏芯片etf、华夏中证新能源etf、华夏纳斯达克100etf基金经理等职务丰富。

根据华夏基金的数据，截至2021年3月31日，赵宗庭目前公募基金规模为650.6亿元。

其中，东方财富choice数据显示，截至2021年5月20日，赵宗庭治理华夏沪深300etf已有4年和35天，该基金近1年、近3年累计收益率分别为34.83%、39.55%，分别为同期平均水平。

顺便说一下，2019年4月，赵宗庭管理的华夏沪深300etf获得上海证券报“三年期指数型黄金基金奖”。

并不独特。 东方财富choice数据显示，截至2021年5月20日，赵宗庭在华夏管理上花费etf已有1年和99天，该基金的任职收益率达到100.51%。 另外，该基金近一年累计收益率为68.43%，远高于同期班平均涨幅33.68%，长跑能力极佳。

(资料来源:东方财富基金，. 05.20-2021.05.20 )

将眼球华夏中证细分有色金属产业etf (场内简称:有色50etf，认股代码: 516653 )，该基金风险等级r3 )中风险)，风险承受度匹配大致上下，适合于集团: 1、在通胀预期提高环境中寻找投资机会的投资者。 2、期待大宗商品上涨、周期股业绩弹性的投资者； 3、周期性股权均衡组合方式需要配置投资者4、其他客户看好权益市场的长期机遇。 投资者可以关注。

来源：企业信息港