“生猪期货跌跌不休 今年猪价可望下“猪峰””

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月8日上市当天下跌9.12%后，猪期货主力合约2109于1月11日再次暴跌，a股猪养殖概念股当天也全面出现了绿意。

备受瞩目的猪期货为什么上市后大跌？ 2021年的国内猪市场会怎么样？ 宝城期货金融研究所高级农产品研究员毕慧在《证券时报》e企业微访栏目中表示，目前市场上生猪产能预计将稳步回升，给生猪价格带来一定压力。 而且1月普遍与年内高价相对应，春节后季节性下跌的预期也给猪的价格带来了一定的下跌压力。 在双重因素的影响下，期货价格具备回归现货价格的诉求，生猪期货三大合约出现了不同程度的下跌。 另外，每年猪的价格都有反弹，但反弹的高价一次低于一次。 随着国内生猪生产能力稳步回升，本轮生猪周期性拐点已经到来，未来生猪价格整体下跌将大势所趋。

猪期货主力合约

有望先下跌后上升

1月11日早盘、生猪期货再现了1月8日上市时的暴跌情况。 截至当天收盘，主力合约停止下跌2109，跌幅7.99%，为26036元/吨。 上市仅两个交易日，主力合约累计就超过了17%。 1月11日，猪期货2201合约、2111合约也分别下跌7.99%、10.28%。

a在a股市场上，猪养殖概念股也遭遇挫折。 天邦股下跌8.69%，牧原股下跌7.93%，傲农生物下跌7.03%。

“目前市场上预计猪的生产能力将稳步恢复增长，给猪的价格带来一定的压力。 而且1月普遍与年内高价相对应，春节后季节性下跌的预期也给猪的价格带来了一定的下跌压力。 受双重因素的影响，期货价格具备了回归现货价格的诉求，生猪期货三大合约均有不同程度的下跌。 ”

(/h ) )毕慧的分解，一般来说每年年末和全年猪的价格都处于相对较高的位置，但影响猪的价格的主导因素多在诉求和供给之间发生转换。 每年11月至次年1月，猪的价格主要受诉求的影响，节日费用和季节性动物蛋白质诉求增长成为推动猪价格的主要因素； 年中6月至8月受供应影响最大，费用处于年内淡季，但由于出栏量低，供应紧张成为影响生猪价格的主要因素。 为什么这么说呢，因为从季节的立场来看，11月~1月、6月~8月容易出现猪的高价。 2月~4月、10月下跌概率较高。 本月2109年合同为主力合同，跌幅小于远月，首要原因是2109年合同受季节性供应紧缩拉动，整体表现出一定的抗下跌性。 2111合同反映了国庆假期后要求阶段性下跌的期望，在三份合同中下跌，最终被困跌停板被收回。

(/h ) )她认为，后发猪期货价格下跌后，随着目前价差缩小，后发猪跌幅略有放缓，买入仔猪的饲养价格将成为猪价下跌过程中的第一个支撑。 但考虑到价格重心仍以持续下行为主，在操作上仍需空保持头部思路，向下支撑22000一线。 从中期走势来看，2109合约将分别应对2~4月的季节性下跌和6~8月的季节性上涨，迎来先下跌后上升的趋势。

生猪期货上市意义明显

(/h ) )上市后连续下跌，但猪期货对领域的快速发展有很大意义。

“到目前为止，猪的价格剧烈波动，频繁发生。 《猪周期》给养殖户和产业公司带来了很大的不确定性，产业界对期货工具上市、价格风险管理的诉求很强烈。 在这种背景下，生猪期货为相关产业提供了新的避险工具。 》毕慧表示，猪期货上市后，连同玉米、豆粕等期货期权，形成了主要饲料原料从种植、加工到养殖较为完善的产业链风险管理体系，猪养殖公司、屠宰加工公司、猪肉贸易商等猪产业各类主体利用期货工具， 此外，生猪期货为市场提供公开、透明、连续的价格参考，有助于养殖公司优化资源配置，合理控制养殖规模，促进全领域健康快速发展。

值得注意的是，生猪期货是我国首个活体交割的期货品种，生猪期货交割可以采取车板交割和标准仓储单交割。 无论是车板还是标准仓库单据，都在养殖公司的装猪车的地方进行交接，不使用运输价格，养殖公司作为卖方很容易参与。 通过将车板和标准库单两种交接并行，结合每日交接选择和一次不重复的交接制度，理论上可以将指定厂库和指定车板交接场所约2个月的生产能力转换为可交接量，有力地防止交接风险。

2021年猪价格的材料依然下行

根据农业农村部“全国农产品批发市场价格新闻系统”的监测，经过2个多月的下跌，猪肉批发价格从年第47周开始上涨，到2021年第一周为止，连续7周上涨，从39.36元/公斤到45.92元。 去年12月以来，受国内毛猪价格持续上涨的影响，猪肉价格连续上涨，目前“拉平”了去年同期的水平。 元旦长假期间，国内生猪出厂价连续上涨，华南部分地区已达到40元/公斤的整数关口。 目前，节后国内猪价较节前累计上涨2.34%，许多猪价节日期间累计涨幅超过1元/公斤。

“门出红”之后，今年国内生猪的价格会怎么样？

(/h ) )毕慧认为，从限制猪上市的规律来看，12月~1月是年内限制猪上市的高峰期，今年也不例外。 虽然短期市场价格依然强劲，但供应量的增长也给猪的价格带来一定的压力。

年生猪价格总体位于高位，养殖门槛现象较为普遍。 再加上猪肉诉求减少，屠宰公司被迫削减产能，部分屠宰公司开工率比以前正常水平减少50%，越来越多，导致了猪的诉求和价格的整体下降。

猪的价格每年都在上涨，但是反弹的高价一度下降。 2019年11月高价40.98元/公里，年2月反弹高价降至38.3元/公里，7~8月反弹高价持续降至37.8元/公里。 随着国内生猪生产能力稳步回升，本轮生猪周期性拐点已经到来，未来生猪价格整体下跌将大势所趋。 2021年全年，猪价格整体仍将维持下跌趋势，但在下跌空之间受自繁自养价格的制约。 虽然年内也有阶段性的反弹，但猪价格整体的运行重心将维持下跌趋势。 (记者赵黎昀( (/h/) )。

来源：企业信息港